Несмотря на покупку “Газпромом”, “Сибнефть” продолжит выплачивать акционерам высокие дивиденды, прогнозирует инвестбанк Morgan Stanley. Он подсчитал, что по уровню дивидендной доходности в следующем году “Сибнефть” станет третьей в мире. Впрочем, в “Газпроме” уверяют, что период гигантских дивидендов прошел — компания будет направлять деньги на инвестиции.

“Сибнефть” всегда была щедра к своим акционерам. За 2002 г. ее владельцы получили $1 млрд, годом раньше — $1,09 млрд. Из-за развода с “Юкосом” за 2003 г. компания дивиденды не платила. Зато терпение сторицей воздалось акционерам в нынешнем году. За 2004 г. компания выплатит дивиденды в размере 13,91 руб. на акцию — это в общей сложности 65,95 млрд руб., или $2,3 млрд.

На днях Morgan Stanley выпустил отчет, посвященный нефтегазовому рынку в России. В частности, эксперты компании сравнили дивидендную доходность (отношение цены акции к дивидендам) российских и мировых компаний на 2005-2006 гг. По подсчетам Morgan Stanley, впереди планеты всей шагает “Сибнефть”. Ее дивидендная доходность в 2005 г. составляет 13,7%. При этом у “Газпрома” дивидендная доходность составила 1,9%, а второй после “Сибнефти” с 6,1% стала китайская PetroChina. В 2006 г. аналитики Morgan Stanley уже не предсказывают “Сибнефти” таких рекордов. Но компания, по их мнению, все же останется в тройке лидеров. В 2006 г. ее дивидендная доходность составит 5%, тогда как, к примеру, у “Сургутнефтегаза” она будет 3,1%, а у “Газпрома” — 2,3%. Нынешняя капитализация “Сибнефти” составляет $16,4 млрд. Если этот показатель не изменится, то дивиденды компании за 2005 г. могут составить $820 млн.

В самой “Сибнефти” считают, что высокий уровень дивидендных выплат может быть сохранен. “[Новый] акционер потратил много денег на покупку и, вероятно, захочет их вернуть”, — предполагает сотрудник компании. Он отмечает, что радовать акционеров щедрыми дивидендами компании позволяла низкая себестоимости добычи. “Для капвложений и инвестиций мы использовали текущие доходы и дешевые кредиты”, — напоминает собеседник “Ведомостей”. К тому же у “Сибнефти” есть хороший источник наличности — это ее СП с ТНК-BP “Славнефть”. Только вчера совет директоров “Славнефти” рекомендовал внеочередному собранию акционеров за девять месяцев 2005 г. выплатить дивиденды в размере 15,6 млрд руб.

Другие нефтяники повышают дивидендные выплаты, но не до таких высот. В “Лукойле” за пять лет средняя дивидендная доходность составила 3%. По словам начальника по работе с инвесторами Геннадия Красовского, в 2000 г. компания выплатила акционерам 6% от чистой прибыли, а по результатам 2004 г. — 30%. “Мы исходим из необходимых капвложений и инвестиций, которые нужно сделать, — отмечает он. — Кроме того, мы вкладываем в высокодоходные проекты, чтобы в будущем обеспечить рост котировок наших акций”. В западных нефтяных госкомпаниях дивиденды также увеличиваются год от года. По словам представителя Statoil, суммы выплаченных дивидендов растут на протяжении последних нескольких лет. “Мы вкладываем деньги и в новые проекты, но высокодоходных и рентабельных проектов не так много, поэтому мы начали платить больше дивидендов”, — объясняет собеседник “Ведомостей”.

Чиновники рассчитывают, что “Газпром” заплатит хорошие дивиденды в следующем году. А значит, ему понадобится консолидировать в головной компании прибыль “дочек”. “Мы не можем давать указания по дивидендам “Сибнефти”, но можем рекомендовать размер выплат “Газпрому”, — говорит представитель Росимущества Дмитрий Никитенко. “Госкомпании выплачивают 10% от чистой прибыли, но мы считаем, что реальная цифра может достигать 20-25%, — продолжает он. — У нас нет оснований опасаться, что "Газпром" не учтет последних изменений”.

Однако представитель “Газпрома” Сергей Куприянов считает, что деньги скорее всего пойдут не на выплаты дивидендов, а на инвестиции в производственную и ресурсную базу. В эту версию верит и аналитик “Тройки Диалог” Олег Максимов. “Компания уже не в предпродажной ситуации, поэтому дивиденды снизятся”, — считает он. Кроме того, “Газпрому” действительно необходимо увеличить инвестиции в производство, чтобы остановить спад добычи нефти своей новой “дочкой”.

От редакции: Народная нефть
При нынешних ценах политические процессы вокруг американского топливно-энергетического комплекса по идее должны быть еще более захватывающими — во всех смыслах, — чем у нас. Потребители должны негодовать, министры — вызывать нефтяников на ковер, а лоббисты — договариваться. Все почти так и есть — с поправкой на одну силу, мало знакомую россиянам: акционеров нефтяных компаний.