Алексей Кудрин заплатит досрочно

Россия больше не нуждается в особых условиях внешних заимствований и способна работать на финансовых рынках на общих основаниях. Это следует из заявления министра финансов Алексея Кудрина. По его словам, к 2006 году Россия расплатится по всем своим обязательствам перед международными финансовыми организациями.

Объем внешних государственных обязательств составляет сегодня около 119 млрд. долларов, и в последние годы эта цифра практически не изменялась. 'Однако абсолютная величина внешнего долга не очень-то и важна, - говорит научный сотрудник Института экономики переходного периода Павел Трунин, - показательно отношение величины внешнего долга к размеру внутреннего валового продукта'. Если в конце 90-х эта цифра равнялась 100% ВВП, то сейчас «вес» иностранного долга снизился до 40%. По международным стандартам такое соотношение свидетельствует о внешней финансовой устойчивости государства. Добившись этого, правительство озаботилось обслуживанием и реструктуризацией иностранных долгов.

Министр финансов Алексей Кудрин накануне встречи министров финансов и глав центробанков стран «большой восьмерки» сделал заявление, которое явно нацелено на увеличение престижа России в глазах мирового сообщества. По его словам, наша страна к 2006 году расплатится по всем своим обязательствам перед Международным валютным фондом и Мировым банком. Это более 10 млрд. долларов.

'Заявление Кудрина скорее надо рассматривать как PR-ход, - говорит Павел Трунин. - Долги международным финансовым организациям в общей массе внешних обязательств занимают незначительную часть - около 10%. Их полное погашение по замыслам правительства должно означать, что Россия больше не нуждается в особых условиях привлечения средств. И способна работать на финансовых рынках на общих основаниях'. По словам руководителя группы по работе с долговыми инструментами ИГ «НИКойл» Александра Пугача, правительство стремится сократить обязательства, которые предоставлялись не на рыночных условиях и которые невозможно конвертировать в рыночные инструменты. Подобные действия способны повысить «качество» внешних заимствований, поскольку обслуживать и управлять обязательствами, обращающимися в виде ценных бумаг, легче и дешевле (можно продлить срок их погашения, снизить ставку привлечения или просто выкупить).

«Ускоренное погашение внешних долгов, - говорит ведущий эксперт информационно-аналитического агентства «Финмаркет» Андрей Лусников, - проводится для повышения инвестиционного рейтинга страны'. Однако подобная политика вызывает ряд вопросов относительно дальнейшего развития экономики России. Расплачиваясь с долгами в ускоренном темпе, правительство тратит деньги из профицита бюджета, который образуется благодаря высоким ценам на нефть. При этом велика вероятность, что, когда цены на нефть упадут, правительству вновь придется занимать в международных финансовых организациях.

Впрочем, считает Андрей Лусников, выплачивая внешние долги, правительство борется с излишним укреплением рубля. Устойчиво высокие цены на нефть обеспечили России положительное сальдо торгового баланса, что привело к укреплению рубля и снижению конкурентоспособности отечественных производителей. В этих условиях выплата внешних долгов - дополнительный повод отправить за рубеж избыточную валютную ликвидность.

Однако результат может быть противоположным. Опережающие темпы выплаты внешних заимствований укрепят веру инвесторов в надежность российской экономики. А это приведет к дополнительному притоку валюты. В этом случае правительству придется прибегать к последнему средству - использованию «чилийского налога», то есть к замораживанию части средств нерезидентов, направляемых в Россию.

Тем не менее большинство экспертов склоняются к тому, что положительных результатов ускоренного режима выплаты долга будет больше, чем отрицательных. Правительство стремится снизить долю внешних заимствований по сравнению с внутренними. Если внешний долг России к началу 2006 года снизится незначительно, до 113,3 млрд. долларов, то внутренние обязательства вырастут более чем в полтора раза и превысят 35 млрд. долларов. Таким образом, будет снижена зависимость финансовой системы России от валютных рисков и колебаний конъюнктуры на мировых рынках.

Газета , 27.04.2004

| | Поделиться