Глава Центробанка подверг в четверг резкой критике планы Минфина разместить на рынках новые выпуски внутренних долговых обязательств. Сергей Игнатьев считает, что в ситуации, когда страна успешно справляется с обслуживанием внешнего долга, накапливать внутренние долги совсем ни к чему. Это может в перспективе стать тяжелым бременем для российского бюджета по аналогии с событиями 1996--1998 годов.

Опасения новоиспеченного главы ЦБ вполне оправданны. После того как Сергей Игнатьев перебрался из Минфина на Неглинную в ЦБ, его больше заботят не сбалансированность доходных и расходных статей бюджета, а макроэкономическая стабильность.

Сейчас ей ничто не угрожает. Рост цен пока находится в запланированных рамках. По данным Госкомстата, инфляция в мае составит 1,2--1,4%, а в целом с начала года потребительские цены в стране повысились примерно на 7,5%. В этом году, по единодушному мнению аналитиков и правительственных экспертов, инфляция может остаться в пределах бюджетного прогноза в 12--14%.

Тем не менее глава ЦБ опасается, что это равновесие может быть нарушено.

По мнению экспертов, в данном случае правда, скорее, на стороне нового главы ЦБ, чем 'старого' главы Минфина Алексея Кудрина. 'Позиция Сергея Игнатьева представляется более взвешенной, особенно если учесть, что первоочередной задачей сейчас является не увеличение числа выпусков ГКО, а повышение привлекательности этих долговых инструментов для участников рынка', - отметил в интервью «ГАЗЕТЕ» аналитик по долговым рынкам ИК 'АТОН' Алексей Труняев. А для того чтобы решить эту задачу, совсем не обязательно выходить на рынок с принципиально новыми бумагами.

'Можно было бы поднять доходность по уже имеющимся выпускам, однако в сложившихся условиях это может обернуться неприятными результатами для финансовой системы страны. Значит, надо изыскивать другие возможности, и Минфин с ЦБ уже заботятся об этом. Например, речь может идти о заключении форвардных контрактов по долговым обязательствам или о расширении возможности по операциям РЕПО', - считает эксперт. А 'выброс' на рынок новых бумаг действительно может привести только к появлению новой головной боли как для Центробанка, так и для Минфина.

Впрочем, повторение событий трехлетней давности пока не угрожает России. Даже при падении цен на нефть до 20 долларов за баррель - что, по мнению экспертов, весьма проблематично, - государство справится с обслуживанием своих долгов как внешних, так и внутренних. Однако, как считают эксперты, это не повод, чтобы расслабляться и наращивать объем внутренних заимствований только из абстрактного желания освободиться от 'болезни ГКО' - страха перед новым дефолтом или перед созданием очередной долговой пирамиды.

Между тем эксперты не исключают, что 'критика' Минфина со стороны Игнатьева продиктована желанием повторить 'феномен 2000 года'. То есть увеличить денежное предложение для того, чтобы создать условия инвестиций в реальный сектор экономики. 'Игнатьев просто дает понять Минфину, чтобы он 'отъедал' деньги с рынка и не перебивал своей доходностью желание инвесторов вкладывать деньги в экономику', - пояснил «ГАЗЕТЕ» один из экспертов.