Продажа акций сразу несколькими топ-менеджерами компании, знающими и понимающими перспективы деятельности предприятия, как правило, свидетельствует о том, что перспективы эти не самые радужные, считают аналитики. История знала немало примеров, когда инсайдеры продавали свои акции накануне официальной публикации негативной информации о деятельности компании (например, топ-менеджеры EADS продали ее акции перед серией событий, которые более чем на 40% сократили капитализацию компании) либо накануне собственного увольнения, как это было с командой управленцев из DaimlerChrysler.

По мнению генерального директора UFG Asset Management Андрея Подойницына, продажа акций топ-менеджерами «Газпрома» также может свидетельствовать о планируемых кадровых перестановках в компании. «Прецеденты такого рода не редкость в российской деловой практике: например, накануне прихода в Сбербанк Германа Грефа топ-менеджеры банка продали свои миноритарные пакеты, а затем покинули компанию», - говорит эксперт. Поэтому не исключено, что вслед за Константином Чуйченко из бизнеса во власть уйдут еще несколько представителей "Газпрома".

Это мнение разделяет и вице-президент подразделения частных исследований компании Thomson Financial Марк Лопрести. По его словам, в США одновременная продажа акций сразу несколькими топ-менеджерами стала бы экстраординарным событием, тем более что продажа происходит практически накануне общего собрания акционеров компании (оно состоится 28 июня), на котором может произойти, например, смена состава совета директоров.

«Когда корпоративные инсайдеры, особенно топ-менеджеры, продают свои доли в компании, это почти всегда воспринимается рынком как негативная информация и акции дешевеют», - говорит профессор финансов бизнес-школы Вашингтонского университета Пол Малатеста. Вместе с тем на российском рынке новость о продаже своих пакетов топ-менеджерами «Газпрома» произвела эффект неразорвавшейся бомбы. Вопреки ожиданиям аналитиков инвесторы восприняли сообщение спокойно, даже с пониманием, поэтому котировкам акций компании поступок топ-менеджеров почти не навредил (на РТС падение составило всего 0,98%). «Возможно, топ-менеджерам «Газпрома» данный момент показался благоприятным для фиксации прибыли в акциях компании после сильного роста на общем позитиве от инаугурации президента. Поэтому продажи акций являются, скорее всего, техническим действием в попытке получить максимальную прибыль, а не следствием тайного знания топ-менеджеров о каких-либо негативных моментах в самой компании», - считает аналитик ИК «Арбат Капитал» Виталий Громадин.

Мнение коллеги разделяет и директор департамента инвестиционного проектирования НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Светлана Савченко. По ее словам, продажу бумаг стоит расценивать лишь как частное решение отдельных акционеров. «Несмотря на то что эти акционеры являются менеджерами компании, рассматривать эту новость как негативную инсайдерскую информацию, на мой взгляд, не стоит. Руководство «Газпрома» в последнюю очередь заинтересовано в распространении подобной информации», - говорит эксперт.