В сентябре 2004 г. правительство утвердило постановление о порядке управления ресурсами стабфонда. По договору с Минфином ЦБ должен был управлять деньгами, вкладывая их в казначейские бумаги 14 ведущих государств — с высшим рейтингом двух из трех мировых рейтинговых агентств.

Но договор так и не был заключен. Как говорится в пояснительной записке к новому проекту постановления о порядке управления средствами стабфонда, который Кудрин внес в правительство 25 января, Минфин отказался от договора с ЦБ об управлении этими средствами, поскольку в такой схеме юридически государство остается собственником иностранных бумаг. Что не исключает риска наложения на них ареста — по иску, например, фирмы Noga или кредиторов ЮКОСа, добивающихся удовлетворения претензий к России в судах зарубежных стран. Избежать судебного преследования, по мнению авторов нового постановления, позволит договор банковского счета Минфина с ЦБ. Тогда собственником средств фонда становится ЦБ, а он Noga и ЮКОСу ничего должен быть не может.

Новый способ управления деньгами стабфонда удовлетворил Минюст, ЦБ и ФСФР, и они завизировали проект постановления. Но собственные претензии появились у аппарата правительства. Департамент экономики и финансов известил замруководителя аппарата Михаила Копейкина, что в пояснительной записке нет расчетов и прогноза социально-экономических и финансовых последствий реализации проекта инвестирования: Минфин не представил проект договора банковского счета, нормативно-валютную структуру, порядок расчета и зачисление процентов, которые ЦБ будет платить за неразмещенные остатки средств фонда. Эти аргументы оказались вескими для Фрадкова, уверяет чиновник правительства. Он зачитал “Ведомостям” вчерашнюю резолюцию премьера: Минфину поручено “дополнительно рассмотреть вопрос повышения эффективности инвестирования в 2007-2008 гг. средств стабфонда, исходя из результатов развития экономики и с учетом мирового опыта”. По словам чиновников, предложения должны быть готовы к 15 апреля, а над проектом постановления работа в аппарате продолжается.

Министр Кудрин, видимо, ничего обо всем этом не знал — по крайней мере, он сообщил вчера агентству “РИА Новости”, что “на уровне департамента [экономики и финансов аппарата правительства] документ оценивается положительно” и что проект постановления пока не попал на стол Михаила Фрадкова. Пресс-секретарь Кудрина Геннадий Ежов на вопрос, как сочетаются высказывания министра с резолюцией премьера, ответил, что ничего прибавить к словам шефа не может, а Копейкин отказался от комментариев.

Зампред бюджетного комитета Государственной думы Виталий Шуба, комментируя содержание нового проекта постановления правительства, сказал, что главное — что договор банковского счета минимизирует риски зарубежных вложений, а отсрочка не столь уж значительна. Затея изначально пустая, режет председатель комитета по бюджету Совета Федерации Евгений Бушмин. По его словам, доходность инструментов, в которые ЦБ инвестирует золотовалютные резервы, составляет 0,75%. “Норвежский фонд будущих поколений размещается под 8-9%, и такой инвестор, как наш ЦБ, мне уже неинтересен”, — замечает сенатор.

“РИА Новости” приводит слова Кудрина: “Обсуждать, сколько мы теряем на инфляции, в данном случае некорректно… Когда наша экономика станет такой же надежной, как в Норвегии, и если стабфонд, как в этой стране, достигнет 70% ВВП, можно будет подумать о том, чтобы средства стабфонда размещать не только в высоконадежных, но и в более рискованных активах, однако более доходных”.

По расчетам аналитика банка “Траст” Николая Подгузова, 100 млрд руб. стабфонда, поровну инвестированные в бумаги, номинированные в долларах, евро и фунтах, принесли бы в 2005 г. 600 млн руб. (0,6% доходности), тогда как средства Пенсионного фонда, вложенные в российские еврооблигации, за 11 месяцев показали 12% доходности. Лучше бы инвестировали накопления [стабфонда] в десяток блоков АЭС, заключает Бушмин.