Акционеры "Мосэнерго" могут недосчитаться активов после реструктуризации энергокомпании. По договоренности между РАО ЕЭС и правительством Москвы столичные власти могут получить контроль над сетевыми компаниями, выделяемыми из "Мосэнерго".

"Мосэнерго" - крупнейшая региональная энергосистема России. Ее установленная мощность - 14 843,8 МВт. Контрольный пакет акций компании (50,87% ) принадлежит РАО "ЕЭС России", правительство Москвы владеет примерно 3%. Под программу ADR задепонировано 22,23% акций. По итогам III квартала 2002 г. выручка "Мосэнерго" составила $1,07 млрд, убыток - 107,5 млн.

Вчера замгендиректора "Мосэнерго" Дмитрий Васильев рассказал о том, как менеджмент энергокомпании предлагает ее реформировать. В основе плана - базовый принцип, одобренный РАО для всех дочерних обществ: из "Мосэнерго" в отдельные компании выделяются генерация, сети, сбыт и сервис и акции этих новых структур распределяются среди акционеров "Мосэнерго" пропорционально их долям.

Однако без неприятных сюрпризов не обошлось. Васильев заявил, что, по его сведениям, у РАО "ЕЭС России" и правительства Москвы есть договор, по которому после выделения из "Мосэнерго" двух сетевых компаний (Московской электросетевой и Московской теплосетевой компаний) они выпустят дополнительные акции в пользу столицы. В результате, по словам Васильева, у Москвы окажется более 51% акций в этих двух компаниях, а доли других акционеров (в том числе и РАО ЕЭС) сократятся. Оплатить акции правительство Москвы планирует своими тепловыми и кабельными сетями, а также другими активами (землей, имуществом).

Правда, Васильев уточнил, что самого документа он не видел, ему только зачитывали его фрагменты.

Впервые о возможности такой сделки заговорили минувшей осенью, сразу после первого чтения "энергетического" пакета законопроектов в Госдуме. Тогда источник "Ведомостей" в парламенте утверждал, что думская фракция ОВР согласится проголосовать за принятие законов, только если интересы Москвы будут учтены при реформировании столичной энергокомпании.

Один из членов совета директоров РАО ЕЭС на условиях анонимности рассказал "Ведомостям", что документ, описанный Васильевым, - протокол о намерениях, не подписанный сторонами и не имеющий юридической силы. "Это прежде всего политическая договоренность, - говорит собеседник "Ведомостей". - В документе сказано, что РАО ЕЭС принимает во внимание желание правительства Москвы контролировать сетевое хозяйство столицы и не будет этому мешать".

Представитель мэрии подтвердил "Ведомостям", что договоренность между Юрием Лужковым и Анатолием Чубайсом существует, но не стал раскрывать ее детали. Официальный представитель РАО также подтвердил наличие устных договоренностей, но подчеркнул, что никаких документов на этот счет не подписано.

Для одобрения допэмиссии акций по закону об АО требуется получить квалифицированное большинство голосов на собрании акционеров. Павел Теплухин, президент УК "Тройка Диалог " и член совета директоров "Мосэнерго", считает, что миноритарные акционеры вряд ли поддержат такую схему, о которой говорит топ-менеджер "Мосэнерго".

Об этом же говорят Александр Бранис из Prosperity Capital Management и Вадим Клейнер из Hermitage Capital Management. "Даже если такая договоренность существует, я сомневаюсь, что возможно нарушение закона, - заявил Бранис "Ведомостям". - Поэтому у миноритариев есть шанс заблокировать такое решение. Другое дело, если кто-то скупит блокпакет акций "Мосэнерго" и договорится о совместных действиях с РАО ЕЭС". Бранис подчеркивает, что допэмиссия акций "Мосэнерго" возможна только при поддержке государства, потому что большинство мест в совете директоров занимают чиновники.

Источник, близкий к одному из госпредставителей в совете директоров РАО, заявил "Ведомостям", что подобная возможность еще не обсуждалась. "Но я допускаю, что подобные договоренности могут быть. Стоит вспомнить, как яростно выступали представители мэрии против "Мосэнерго", а потом в одночасье шумиха улеглась. И произошло это как раз осенью, накануне второго чтения", - говорит чиновник федерального правительства.

Вчерашние откровения Васильева наделали много шума. "Никто не думал, что может быть нарушен принцип преимущественного права нынешних акционеров на выкуп акций допэмиссии", - говорит начальник аналитического управления банка "Зенит" Сергей Суверов. Банк оперативно отреагировал на эту информацию и вчера же понизил долгосрочную рекомендацию по акциям "Мосэнерго" с "держать" до "продавать".

Сергей Суверов отмечает, что помимо риска размытия доли миноритариев в сетевых активах есть и другие неприятные моменты, кроме того, "Мосэнерго" переоценено по сравнению с аналогами.